국내 모든 상장사를 파헤쳐보자

25년 1월 14일 증권레포트 모음 S-Oil / 대신 / 위정원 / 25.1.14"정제마진 반등에 따른 실적 호조"목표주가: 90,000원 - 석유제품마진 개선(휘발유 QoQ +51%, 경유 QoQ +42.3%)에 따라 동사 정제마진 QoQ +6.4달러 상승 추정- 정제마진 강세 흐름은 1Q25까지 지속될 것으로 전망하나, 하반기 이후 석유제품 수급 완화 가능성은 점검 필요- 25년 2월 Dangote 고도화설비 가동 시작하며 휘발유 증분(20만b/d) 북미향 수출 증가로 이어질 개연성 존재. LS / 한화 / 엄수진,김예인 / 25.1.14"'산업의 혈관'에 대한 수요가 급증한다"목표주가: 134,000원 - 전기차의 도입, 냉·난방 수요 증가, 가전 시장 확대, AI와 데이터센터의 증가 등으로 전력..

보험,증권 / 키움 / 안영준 / 25.1.8"상법개정안 통과 시 영향 점검" - 상법개정안에 대한 논의가 연이어 보도되고 있다. 이번 상법개정안의 골자는이사의 충실 의무 대상을 기존 ‘회사’에서 ‘주주’로 확대하며자산 2 조원 이상의 상장사에 대해 집중투표제를 의무화하며‘사외이사’의 명칭을 ‘독립이사’로 바꾸고이사 총수 중 비중을 기존 4 분의 1 에서 3 분의 1 로 확대하는 것 등- 이번 상법개정안에 대해서는 입법 취지대로 주주의 이익이 확대될 것이라는 기대감과 기업 활동이 위축될 것이라는 우려가 공존- 언론보도에 따르면 재계는 상법개정안이 통과될 경우 이사에 대한 주주의 배임죄 소송 남발과 해외 투기자본의 공격 등으로 이사회의 정상 운영이 어려워질 것이라고 언급- 재계에서는 기존 이사회에 대한 공..

25년 1월 6일 기업분석 보고서 정유,화학,에너지 / iM / 전유진 / 25.1.3"[기름뿜붐] 정유/화학/에너지 Weekly" 정유: 최근 천연가스 급등 배경 및 향후 전망 - 이스라엘/하마스 휴전으로 중동 지역 분위기는 한동안 잠잠한 듯 했으나, 이번에는 이스라엘이 예멘 후티 반군을 공격하면서 또 한번 지정학 갈등 확산되는 모습- 중국도 시진핑 정부가 새해들어 추가 경기 부양책 실행을 암시했고,- 미국 내 원유 재고도 24년 연중 최저치에 근접- 1/1 기점으로 우크라이나가 러시아 PNG 운송 중단하며 유럽 에너지 위기 우려 재차 부각- EU 천연가스 수입량의 약 30% 차지하는 노르웨이 LNG 설비 트러블로 생산 일부 중단된 것도 영향 미침 화학: 25년에 주목해야 할 화학/에너지 업체 - 25..

25년 1월 3일 기업보고서 요약 태양광 산업 / 현대차 / 강동진,김성훈 / 25.1.3"개선의 여지가 보이기 시작하는 태양광 시장" - 태양광 제품 공급과잉이 점차 해소될 것으로 전망미국의 태양광 모듈 수입이 크게 감소하고 있어, 점진적으로 미국내 재고조정이 이루어질 것중국 태양광 업계 역시 자체적인 속도 조절을 진행 중인데, 이에 따른 모듈가격 반등이 예상천연가스 가격 상승 및 전기요금 상승에 따른 경제성 면에서의 선호 역시 태양광 수요를 자극할 것으로 전망- 미국 태양광 모듈 수입 물량은 지난 10월 고점 대비 45% 감소한 3.3GW를 기록. 미국 정부는 동남아 4개국(말레이시아, 태국, 베트남, 캄보디아)에서 생산된 태양광 모듈에 대해 반덤핑 관세 예비판결을 내림. 최종 결정은 ‘26년 4월이..

25년 1월 2일 증권사보고서 요약 삼성전자 / 삼성 / 이종욱 / 25.1.2"The bad-is-good period"목표주가: 74,000 - 1Q의 주가 변수는 HBM이 아닌 범용 디램 가격과 채널 재고 수준에서 나온다. 잠시 전통 수급의 규칙으로 돌아가는 셈.- 채널 재고가 하락하는 동안 디램 가격의 하락은 불가피하지만, 시간이 갈 수록 업황의 바닥을 확신하는 투자자들이 늘어날 것이라고 생각- 사실 소비자 제품 수요는 지난 2년간 좋았던 적이 없고, ’25년에도 상황은 달라지지 않을 것. ’24년 상반기 기업과 투자자 모두 지나치게 낙관적이었던 것이 8월 이후 조정의 빌미가 되었다면, 현재 지나치게 비관적인 업황 전망이 저점 매수를 확신하는 배경. 4Q24 삼성전자의 이익 하향 속에서 악재에 둔..

2024년 12월 26일 주요 증권보고서  피에스케이홀딩스 / 신영 / 박상욱 / 24.12.26"기다렸던 4분기"목표주가: 61,000원 - 피에스케이홀딩스의 4분기 매출과 영업이익은 각각 704억원(+78.3% yoy, +80.3% qoq), 273억원(+95.3% yoy, +91.4% qoq)일 전망- 3분기 이연됐던 장비 매출이 4분기에 인식되면서 분기 최대 실적 기록할 것으로 예상- 주요 고객사들의 HBM 증설에 따른 리플로우와 디스컴 장비 수요 견조했다고 파악됨. 또한 해외 고객사들이 CoWoS 캐파를 공격적으로 확장하고 있어 리플로우 수요는 지속적으로 증가 중- 2025년 말 출시 예정인 HBM4의 TSV는 기존 1,024개에서 2,048개로 증가할 예정. 또한 HBM의 평균 단수도 증가하고..

24년 12월 18일 국내주식 요약 컴투스 / 교보  / 김동우 / 24.12.18"성큼 다가온 성장 모멘텀"목표주가: 62,000원 - 2024년 동사는 강점(서머너즈 워 IP, 야구 라인업)을 강화하는 동시에 미디어 사업 비용 구조 개선을 통해 안정적인 이익 구조를 확보.- 1분기 말 강점에 집중한 자체 개발 신작 2종을 출시 - 추가적인 외부작 퍼블리싱 시도를 계속해 본격적인 이익 성장 시기에 돌입할 것으로 전망- 2024년 야구 게임 라인업은 연간 약 1,900억원의 매출 규모를 기록할 것으로 예상. 2025년 기존 라인업의 매출 성장이 없다고 가정하더라도, 일본 프로 야구(NPB) 라이선스 기반의 ‘プロ野球RISING’을 25년 1분기 말 출시하면서 스포츠 게임 매출은 연간 2,400억 원을 기..

24년 12월 17일 주요 기업보고서 풍력 / 신한 / 명지윤 / 24.12.16"씨에스윈드 그룹 베트남 견문록: 해자 췍" - 베트남 공장은 씨에스윈드 생산 기술력의 핵심 기지. 2004년 운영을 시작. 20년이 넘는 역사 동안 품질, 납기를 맞추는 데에 실패한 적 없음. 숙련 인력을 많이 보유- 새로운 모델을 생산하거나, R&D를 생산 단계에 접목할 때 베트남 공장에서 처음으로 진행- 씨에스윈드 2025년 매출액 3조 877억원(YoY -3.1%, 이하 YoY), 영업이익 2,774억원(-6.0%)를 전망. 2025년 하반기에 프로젝트 공백으로 하부구조물 매출이 감소. 타워 부문은 매출액 2조 2,190억원(+15.6%)으로 지속 성장 - 2026년 하부구조물 부문은 24년말 수주가 매출로 시현되면서..

24.12.16 증권레포트 정리 덕산네오룩스 / BNK / 이민희 / 24.12.13"내년에는 호재가 많다"목표주가: 40,000원 - 글로벌 스마트폰 공급망 재고조정 영향으로, 올해 하반기 동사 YoY 실적 성장은 둔화되고 주가도 크게 하락하였다. 그러나 스마트폰 OEM들의 재고조정이 마무리 국면에 있고, 향후 실적 성장을 기대케 하는 많은 호재가 대기북미 스마트폰 고객사(애플)가 2026년 폴더블폰 신모델 출시를 앞두고 공급망을 확정 지을 것으로 예상, 양과 ASP 측면에서 동사 수혜가 클 것으로 예상 내년 북미 고객의 스마트폰 신모델에는 기본형까지 동사 Green Prime 소재가 추가 탑재될 전망고객 다변화 측면에서 그동안 납품실적이 부진했던 중국 최대 디스플레이 고객사에 2H25부터 다시 소재 ..

24.12.10 증권레포트 요약  이지바이오 / 유진 / 허준서 / 24.12.10"미국 법인 인수로 두 배 이상 성장"목표주가: 8,000원   - 2024 년 2 월 미국 현지의 사료첨가제 기업인 Devenish nutrition 을 인수(약 928억원, 약 600억원 영업권 인식)- Devenish Nutrition 은 미국 아이오와주(3개)와 동부(1 개)에 총 4 개의 현지 생산시설을 구축하고 있고 멕시코에도 1 개의 생산시설을 보유- 2021년~2023년 평균 연간 매출액은 1,800 억원 수준. 기존 이지바이오 연결 매출액보다 더 큰 규모. 이익률은 이지바이오 보다 낮은 5~6% 수준이지만 절대적인 규모에는 긍정적으로 작용. 축종별로는 돼지의 비중이 32% 파트론 / 대신 / 박강호 / 24..