매일 증권리포트/2024

2024년 12월 2일 증권리포트 서머리

같이가치투자 2024. 12. 2. 23:51

24.12.2 증권사 리포트 모음

 

반도체 / 유진 / 이승수,이주형 / 24.12.02

"죽음의 치킨게임"

 

  • 기술과 산업의 패러다임 변화로 경제의 판이 뒤바뀌고 있음
  • 여기에 더해 트럼프 2기의 출범으로 세계의 경제 성장을 이끌던 자유무역 시대는 위기를 맞고 있고, 핵심 산업 보호를 위한 각국의 보조금 확대는 글로벌 과잉 캐파 리스크를 높이고, 이는 결과적으로 죽음의 치킨게임이라는 형태로 우리에게 다가올 것
  • 결국 믿을 수 있는 것은 기업들의 기술력과 원가 경쟁력뿐

 

게임 / 대신 / 이지은 / 24.12.02

"게임 Corporate Day: 게임 본업에 집중 + 쏟아지는 신작들"

 

  • 2025년 국내 주요 게임사들 대부분 다수의 신작을 출시할 계획을 갖고 있으며, 과거보다 더욱 다양한 장르와 플랫폼의 신작을 선보일 예정.
  • 게임 본업과의 시너지 효과를 기대하며 과거 게임 외 사업들을 영위 혹은 연결 회사로 편입했던 게임사들이 최근 경영 효율화를 진행하며, 다시 게임 핵심 본업에 집중하고 있음
  • 이는 예상과 달리 부진한 시너지 효 과와 오히려 게임 사업의 실적을 악화시키는 경우가 발생했기 때문
  • 컴투스의 경우, 연결 자회사들 중 컴투버스와 일부 미디어 자회사들의 경영 효율화 진행 및 연결 종속회사에서 제외. 이를 통해, 자회사들의 손실 구조 개선 중
  • 카카오게임즈 역시, 비핵심 사업부인 세나 테크를 연결 종속회사에서 제외 및 카카오VX의 일부 사업을 철수.
  • 위메이드의 경우 주요 집중 사업을 블록체인 사업에서 게임 본업으로 이동해가는 중.
  • 게임 본업으로의 핵심 자원 집중을 통해 2025년부터 기업들의 실적 개선 가능할 것으로 기대

 

대주전자재료 / 신한 / 최민기 / 24.12.02
"여전히 가파른 성장의 기울기"

 

  • 25년 실리콘 음극재 고객사 다변화 및 탑재 차종 확대 본격화
  • 2차전지 소재인 실리콘 음극재 기업으로, 기술적 난도가 높은 소재에서 다수의 양산 레퍼런스를 바탕으로 경쟁사 대비 우월한 시장 지위 확보
  • 과거 PDP용 격벽재료 생산에 사용했던 기상합성방식(마그네슘을 기화시켜 기체 상태에서 원하는 사이즈 및 물성으로 가공)을 활용해 실리콘 음극재를 양산 중
  • LG에너지솔루션, SK온 등 기존 고객에서 Panasonic을 비롯한 신규 고객사로 확장 중
  • 음극 소재로서 흑연이 한계에 달하며 차세대 소재의 필요성이 점차 부각되고 있다. 흑연 외 음극 소재가 필요한 이유는 크게 3가지
  1. 에너지 밀도 제고: 배터리의 기술 발전은 에너지 밀도를 늘리는 것에 초점을 맞춰왔으며, 소재에서도 에너지 밀도에 가장 큰 영향을 미치는 양극재가 기술 연구의 중점이 되었다. 하지만 삼원계 양극재의 니켈 함량이 90%에 육박하며 이론 적으로 추가적인 용량 개선을 기대하기 힘든 상황
  2. 충전 속도 개선: 충전에 오랜 시간이 걸린다는 점은 상품으로서 전기차가 내연 기관차 대비 열위인 점 중 하나이다. 특히 배터리 용량이 증가함에 따라 급속 충전의 중요성은 더욱 커지고 있다
  3. 높은 중국 의존도: 공급망 블록화 흐름 속에 기술적인 측면 외에 지정학적 리스크도 고려해야 할 변수다. 흑연의 중국의 생산 비중이 매우 높아, 공급망 다변화가 어려운 원료